2019年，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，對于傳統(tǒng)行業(yè)軸承這個行業(yè)來說，正是轉(zhuǎn)型、升級的關(guān)鍵時期。不同的企業(yè)根據(jù)實際情況進(jìn)行了不同方向的改革升級，在這個行業(yè)發(fā)展的分叉路口上，浙江雙飛無油軸承股份有限公司（以下簡稱“雙飛軸承”）“投身”資本市場。
繼2017年上市“碰壁”后，時隔兩年，雙飛軸承募集資金增長超一倍，而此番上市的募投項目規(guī)模及投資總額“升級”，其勞動定員卻離奇“縮水”。且募投項目預(yù)期收益下滑，或“冒險”擴張，而雙飛軸承或為應(yīng)對業(yè)績“不給力”，員工“被動”降薪，無異于“飲鴆止渴”。
一、凈利潤負(fù)增長，員工“被動”降薪
據(jù)中國工業(yè)軸承協(xié)會公開信息，2018年，中國軸承行業(yè)124家主要企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入870.4億元，同比增長4.03%；完成利潤總額54億元，同比增長1.66%。較之行業(yè)情況，雙飛軸承的業(yè)績則在2017年歷經(jīng)小幅增長后，2018年增速卻又回落。除了高層員工之外，雙飛軸承的中層員工及普通員工的薪資水平分別下降了1,344.74元/月、127.26元/月。雪上加霜的是，雙飛軸承或還需從“成本上漲、毛利率走低”的困境中尋求出路。
二、成本上漲毛利率下滑，或“冒險”擴張
近年來，雙飛軸承產(chǎn)品的主要原材料，紛紛遭遇“漲價”窘境。據(jù)招股書，2016-2018年，主要原材料鋼板價格分別為3.83元/千克、4.96元/千克、5.16元/千克；銅粉價格分別為42.77元/千克、52.28元/千克、55.02元/千克；銅板價格分別為37.18元/千克、46.47元/千克、47.41元/千克；銅套價格分別為41.89元/千克、50.58元/千克、53.66元/千克，均呈逐年上漲趨勢。而雙飛軸承產(chǎn)品的毛利率，卻一路走低。2016-2018年，雙飛軸承的綜合毛利率分別為36%、34.33%、30.86%；同期，其主營業(yè)務(wù)毛利率分別為35.51%、33.87%、30.32%，均呈逐年下滑趨勢。
三、募投項目規(guī)模“升級”，勞動定員卻離奇“縮水”
值得注意的是，募投項目“升級”的同時，設(shè)計產(chǎn)能能增長幅度，卻遠(yuǎn)不及投資總額增長幅度。據(jù)2017版招股書及2019版招股書，2019軸承項目的設(shè)計產(chǎn)能比2017軸承項目增長8.8%；而2017軸承項目的投資總額為12,892萬元，2019軸承項目的投資總額為25,000萬元，后者比前者增幅卻高達(dá)93.92%。不僅如此，據(jù)2017版招股書，2017軸承項目分三年達(dá)產(chǎn)，投產(chǎn)首年實現(xiàn)達(dá)產(chǎn)30%，第二年達(dá)產(chǎn)80%，第三年全面達(dá)產(chǎn)。投產(chǎn)首年、第二年項目勞動定員分別為58人、150人，而第三年全面達(dá)產(chǎn)后為192人。但據(jù)2019版招股書，2019軸承項目分兩年達(dá)產(chǎn)，投產(chǎn)首年實現(xiàn)達(dá)產(chǎn)40%，第二年全面達(dá)產(chǎn)。投產(chǎn)首年項目勞動定員為48人，而第二年全面達(dá)產(chǎn)后為120人。這便意味著，年設(shè)計產(chǎn)能為13,600萬套的2019軸承項目，相比2017軸承項目的設(shè)計產(chǎn)能多出1,100萬套，但是其建設(shè)周期卻比2017軸承項目短，且全面達(dá)產(chǎn)后，2019軸承項目勞動定員竟“縮水”72人，令人匪夷所思。
這次募投項目，不僅沒有達(dá)到預(yù)期的效果，反而出現(xiàn)了凈利潤負(fù)增長；毛利率下滑；預(yù)期收益下滑等問題，沒有起到“升級”的效果，勞動定員卻“縮水”了，這一現(xiàn)象對于雙飛軸承而言，如何為市場打入“強心劑”，或任重道遠(yuǎn)。
